Luego, ¿qué ocurrirá cuando no se pueda mantener el control del lunes 31/10? El problema del Frente para la Victoria es creerse el microclima que construye como discurso ante la opinión pública.¿A quién se le ocurriría ir al mercado de cambios el lunes 31/10? A un kamikaze. Comenzaban a tener vigencia medidas de control cambiario, abundaba el temor y la incertidumbre. Sin embargo, y desafiando a la Afip, la UIF y el BCRA, las reservas internacionales de libre disponibilidad argentinas tuvieron que destinar unos US$ 130 millones para satisfacer la demanda.

Fue como tener que vender más de US$ 100 millones un sábado o un domingo... Pero para el periodismo paragubernamental, fue un éxito.

¿Cuánto tiempo suponen que podrán mantener la presión? ¿1 semana? ¿Y entonces qué ocurrirá?

Ahora, las 2 preguntas importantes: ¿cómo se impedirá que la nueva cotización del dólar 'blue' se traslade a precios?, y ¿cómo se devolverá liquidez a los bancos, hoy día tan ilíquidos, sin que esos pesos sean volcados por el público hacia el dólar?

Algunos recortes resultan apropiados para darle un contexto a la información. Comencemos por la prensa cristinista.

Cristian Carrillo en el diario Página/12:

"En la primera jornada de operaciones luego de que se anunciara un control más exhaustivo para la compra de dólares, se desarrolló una rueda cambiaria en calma. El volumen negociado en el segmento mayorista se ubicó en US$ 400 millones, monto reducido si se toma en cuenta que a fin de mes suele aumentar la demanda de divisas por compromisos del intercambio comercial. La intervención oficial también fue reducida. El Banco Central vendió US$ 100 millones que le permitieron equilibrar la cotización en los mismos valores de la semana pasada. (...)"


Tiempo Argentino (¡pobre Sergio Szpolski! No consigue repercusión en su cruzada anti-Macri/anti-Clarín. Sus medios no existen para la tarea que precisa el Frente para la Victoria cuando padece emergencia... Y encima sus cronistas interpretan... Ay ay ay):

"Qué pasa que hay tan poca gente? Pude estacionar tranquilo, no lo puedo creer, ¿pasó algo?”, preguntaba con curiosidad un peatón que ayer al mediodía atravesaba San Martín y Reconquista, en el corazón de la City porteña. Los nuevos controles sobre el mercado cambiario, donde quienes demanden dólares deben demostrar “consistencias” entre sus ingresos y las declaraciones juradas, tuvieron ayer un debut tranquilo, con poco movimiento, más allá de algunas dificultades debido a algunas casas de cambio que no adecuaron sus sistemas informáticos. Fue tanta la calma en la City que el Banco Central tuvo que desprenderse de muchos menos dólares para garantizar la demanda ya aunque vendió alrededor de U$S 100 millones, 80 millones correspondieron a liquidación por importaciones y tan sólo U$S 20 millones sirvieron para satisfacer el apetito de los compradores. Sin embargo, vale recordar que el jueves y el viernes el Central vendió entre U$S 140 millones y US$ 170 millones. (...)".


Dolores Ayerra en el diario El Cronista Comercial:

"(...) A pesar de los comunicados oficiales de las asociaciones bancarias destacando la "tranquilidad del día", lo cierto es que desde las propias entidades advirtieron a este medio que la mayoría de las operaciones de compras de dólares (incluso las que estaban en regla) no pudieron concretarse.

Así y todo, en medio de la anarquía, en el circuito mayorista en el que operan grandes players como bancos y empresas, el nivel de operaciones se mantuvo firme. De hecho, el Banco Central (BCRA) debió intervenir en la plaza, como lo hace habitualmente y con niveles de ventas similares a los que venían ejerciendo para fijar el precio del tipo de cambio.

En concreto, ayer perdió unos US$ 130 millones en el contado para que la divisa no suba y se mantenga en $ 4,236 para la venta (valores en los que vienen operando hace más de una semana).

La temprana aparición de la autoridad monetaria con su oferta en un bloque de US$ 500 millones a $ 4,236 por unidad, disipó las dudas existentes sobre la estrategia oficial y confirmó que el valor fijo del dólar previsto por el Central no se modificaría en la última sesión del mes.

"El BCRA actuó como siempre, mostrando los dientes en el spot, dando la señal de que nada ha cambiado", analizó el jefe de mesa de un importante banco.

Sin embargo, en las mesas también reflexionaron: "hoy -por ayer- fue cierre de mes, con lo cual se opera más que en un día normal, por cierre de contratos y de posiciones. Aún así, se operó 3/4 partes de lo que se negocia en un día como éste", señalaron en una entidad con uno de los mayores share cambiarios. Pero la incertidumbre, tanto del público como de los banqueros, se tradujo en el mercado paralelo "termómetro frecuente de tensiones".

Si bien las cuevas que operan habitualmente en el microcentro permanecieron cerradas (con coleros y arbolitos 'guardados' hasta que pase la tormenta) a partir del operativo de control e inspecciones que se desplegó durante toda la semana pasada, hubo cotización para el billete negro, aunque difusa. Como un gran porcentaje de este mercado frenado, se registró una enorme dispersión en los precios para el blue "como se denomina en la jerga a la divisa informal". (...)".


Liliana Franco en el diario Ámbito Financiero:

"La presidente Cristina de Kirchner se dedicó (...) a monitorear la implementación de las medidas anunciadas respecto a la verificación de la Afip para la adquisición de divisas. Así concurrieron a la residencia de Olivos el ministro de Economía, Amado Boudou y la titular del Banco Central, Mercedes Marco del Pont. De acuerdo a trascendidos también la primera mandataria habría sido informada de los operativos de la Afip, por su titular Ricardo Echegaray. A ultima hora, se lo pudo ver a Boudou en la Casa Rosada para, seguramente analizar los resultados al final de la jornada.

(...) En líneas generales, la mandataria habría manifestado su conformidad por la implementación de la medida dado que "hubo pocos inconvenientes a pesar del corto plazo que se dispuso para su ejecución", comentó no sin cierto alivio, una fuente vinculada al organismo contralor. A pesar de que el BCRA tuvo que vender unos 100 millones de dólares esta cifra para el Gobierno fue considerada menor que en otras oportunidades.

Asimismo, la jefa de Estado se ocupó de analizar la situación económica internacional con vistas a su participación en la cumbre del G-20 a llevarse a cabo esta semana en Cannes, Francia.

(...) Por la tarde Cristina se dedicó a una de las actividades que más le gusta: recibir a empresarios que le anuncian inversiones. Tal fue el caso de las autoridades de la empresa ProMaíz que invertirán $ 850 millones para instalar una planta de molienda de maíz en Alejandro Roca, Córdoba, destinada a la producción de etanol, alimento para animales, jarabes, aceite y otros subproductos.

La empresa que es una firma surgida de la asociación entre Aceitera General Deheza y Bunge producirá 140.000 m³ de etanol al año -en 2010 se produjeron 122.000 m³ en todo el país-, pasando a ser la principal productora de etanol a base de maíz del país.

(...) Luego recibió al gobernador de Salta, Juan Manuel Urtubey y al titular de Cerámica del Norte, Juan José Soler, quien le anunció una inversión de $ 50 millones para la instalación de una nueva planta en Salta, que estará finalizada en 2012 y se incorporará a las dos con las que ya cuenta la firma en esa provincia.

El proyecto permitirá aumentar la capacidad productiva en un 50% -pasará de producir 20.000 toneladas de cerámica mensuales a 30.000 el año próximo- y generará 80 nuevos puestos de trabajo. (...)".


Nicolás Dujovne en el diario La Nación:

"(...) En lo que va de 2011 las reservas internacionales del Banco Central cayeron 4400 millones de dólares. Esa caída era esperable en función de la dolarización que podía ocurrir en un año electoral, y por eso llama la atención que el Gobierno haya puesto al descubierto tanto nerviosismo.

El fenómeno subyacente a la caída de las reservas es el de una economía que habiendo llegado a un nivel cercano al pleno empleo y habiendo agotado ya su superávit de la cuenta corriente del balance de pagos no normalizó su política monetaria y financiera y mantuvo el mismo esquema que aplicaba cuando el tipo de cambio real se encontraba subvaluado y sobraban los dólares comerciales.

La inflación, las tasas de interés reales negativas y el uso de las reservas para pagar la deuda externa fueron aumentando la salida de capitales y el apalancamiento del Banco Central. Con tipo de cambio flotante, no existen ratios de "cobertura" ni tipos de cambio de "convertibilidad". Pero hay niveles en los que los tenedores de pesos pueden comenzar a sentirse incómodos y demandar dólares, que a partir de ahora en parte buscarán el mercado informal, donde veremos una ampliación de la brecha que ya existía respecto del mercado formal.

¿Es este esquema igual al de Venezuela? No. En ese país existen tipos de cambio múltiples formales, y los dólares financieros deben ser comprados en el mercado paralelo, donde el Banco Central interviene poco y donde la brecha con el tipo de cambio comercial supera el 60%. Sin embargo, la percepción de que el próximo paso de la Argentina puede ser ése, provocará un enorme incremento de los riesgos percibidos de convertibilidad y transferencia, es decir, de la capacidad de las empresas y personas de respetar sus contratos en moneda extranjera y de poder entregar divisas. Así, la oferta de divisas para financiar el comercio exterior argentino y para suscribir deuda de empresas caerá drásticamente, generando una escasez de divisas mayor que la disminución en la demanda de dólares que podrían provocar los controles. (...)".


Martin Redrado escribió en El Cronista Comercial:

"Resulta evidente la falta de claridad y rumbo que exhibe la política cambiaria actual. El estrangulamiento artificial que se intenta imponer sobre la demanda es una medida de corto aliento, y que generará más costos que los beneficios que pretende incurrir.

La certidumbre sobre el manejo del tipo de cambio parecía llegar hasta el 23 octubre. Esa presunción se ha cumplido. La política errática que viene llevando a cabo el BCRA no solo atañe al ámbito cambiario, sino que se extiende al desmanejo de las variables monetario-financieras que entorpecen las señales de mediano plazo que se dan a los agentes económicos sobre la tasa de interés y el tipo de cambio.

Faltan dólares en esta economía. No es que el diagnóstico esté errado. Es solo que se le está aplicando el remedio equivocado. Solo así puede entenderse, que después de una contundente victoria en las elecciones presidenciales, se de curso a una postura riesgosa que puede llegar a tener impacto en el volumen de crecimiento de los depósitos en general (tanto pesos como dólares, y tanto vista como plazo fijo) y por lo tanto, deteriorar la materia prima del sistema financiero afectando finalmente las colocaciones.

Hoy, con una plaza crediticia seca que se refleja en los insostenibles niveles que han alcanzado las tasas, el trayecto hacia un freno en el nivel de actividad luce más corto.

Estas marchas y contramarchas no hacen más que traslucir la falta de convicción sobre el valor real del dólar. Ante situaciones de stress cambiario como la actual, la firmeza, rapidez y sobre-reacción son claves para ganarle la pulseada al mercado.

No habría por qué dudar del poder de fuego que tiene la autoridad monetaria para salir exitoso de esta empresa. El problema es que las reservas ya no se usan para su objetivo primario y principal: resguardar los ahorros de los argentinos. Su multifuncionalidad, está mostrando hoy sus límites. (...)".