Imprimir
25/08/2010 | 09:56hs
•EL MUNDO

Se frena la economía estadounidense

¿Llega la 4ta. ola de la crisis? La 1ra. quedó marcada por la caída de la casa bancaria Lehman Brothers. La 2da. ola coincidió con el arribo de Barack Obama al poder y quedó marcada por la ampliación de los paquetes financieros de estímulo a la economía doméstica de varios países. La 3ra. ola fue el derrumbe de Grecia y el esfuerzo para impedir que el colapso se trasladara a otras economías europeas. ¿Y ahora, qué? Aquí el análisis del estudio Massot & Monteverde.
 

la crisis nunca fue superada.

• Una ola de datos está demostrando que la economía de Estados Unidos vuelve a apagarse.

• Los pedidos de subsidio por desempleo subieron a un máximo de 9 meses y llegaron al medio millón.

• Fue la 3ra. semana consecutiva de aumento en los pedidos, lo que no ocurría desde enero.

• El paulatino deterioro del mercado laboral afectará tanto al consumo como a los resultados empresariales.

• En el área de Filadelfia la actividad en el sector manufacturero se contrajo en agosto por 1ra. vez desde junio de 2009, lo que acarreó una caída de la
ocupación.

• En julio, la venta de viviendas usadas sufrió una fuerte caída de 27,2 % respecto a junio, lo que constituye el descenso mensual más pronunciado de los últimos 15 años; la baja fue de 25,5% respecto al mismo mes de 2009.

• Los inicios de construcción de viviendas crecieron a una tasa mucho menor de lo esperado en julio, mientras que los permisos para construir cayeron a su menor nivel en más de 1 año.

• Según palabras de Obama, sólo se pueden absorber 1,4 millón de los 2 millones de viviendas que se están construyendo al año.

• La economía creció a una tasa anualizada del 2,4% durante el 2do.trimestre, muy por debajo del 3,7% del 1ro.

• Pero dado el déficit de la balanza comercial en el mes de junio, es probable que el PBI haya realmente crecido apenas 1,4%.

• El desempleo, en tanto, está en 9,5%.

• El deterioro de la economía estadounidense sumado a la desaceleración generalizada de los principales países del mundo —como es el caso de China, Japón, Reino Unido y otros países de Europa— corrobora nuestra apreciación acerca de que la crisis —iniciada a mediados de 2007— nunca fue superada y que persisten —o más bien, se han agravado— los mismos desequilibrios estructurales que la desencadenaron.

• Los inversores han buscado refugio en los Bonos del Tesoro basados en la expectativa de que el crecimiento se deteriorará aún más; pero la situación fiscal y financiera de USA no se condicen con esa confianza en la deuda soberana.

• Según la Oficina de Presupuesto del Congreso, en el año fiscal 2011, que comienza el 1 de octubre, el déficit presupuestario sería de US$ 1,07 billón, por
encima de la previsión anterior de US$ 996.000 millones.

• El déficit llegará a US$ 1,47 billón en el año fiscal 2010.

• Los demócratas —en respuesta al rechazo de los republicanos de seguir aumentando el gasto—quieren eliminar los recortes de impuestos para los más ricos como una vía para reducir el déficit, lo que puede contribuir a un mayor enfriamiento de la economía.

• Recientemente, un miembro votante de la Reserva Federal (J. Bullard) se expresó en consonancia con apreciaciones que reiteradamente hemos vertido, acerca de la conveniencia de implementar nuevamente una política de relajamiento cuantitativo.

• Para ello ha propuesto aumentar la compra de Bonos del Tesoro por parte de la Fed, lo que concuerda con nuestros análisis al sugerir dificultades futuras en la colocación de deuda soberana.

• La reciente decisión de comprar Bonos del Tesoro con los flujos de caja y vencimientos de las hipotecas en el balance de la Fed es otra importante señal en el mismo sentido.

• Las reducidas tasas de rendimiento de los bonos del Tesoro, de confirmarse tales dificultades, no deberían persistir mucho tiempo más.

• Los riesgos deflacionarios en el corto plazo y las presiones inflacionarias en el largo debieran llevar a que la pendiente de la curva de rendimientos se acentúe.

• La Reserva Federal tendrá que apelar ante la Corte Suprema de Estados Unidos si quiere evitar tener que entregar detalles sobre los programas de préstamos de emergencia a los bancos rescatados.

• El Tribunal de Apelación del 2do. Distrito rechazó un pedido de la Fed en el caso en que Bloomberg y Fox News buscan obtener información sobre el uso de
los programas de préstamo de emergencia que comenzaron en 2007.

• Esos programas fueron diseñados para sostener los mercados financieros y elevaron el año pasado la base monetaria a más del doble de su nivel previo.

• Consideramos que bajo ese mecanismo podrían haberse encubierto compras de bonos del Tesoro no reconocidas por la Fed por casi US$ 600.000 millones en 2009 —sobre las que tratamos en anteriores Informes.

• A diferencia de lo que ocurre hoy en Europa, el gobierno de Obama insiste con un insostenible aumento del gasto y sigue sin interpretar los graves desequilibrios que debe resolver la economía estadounidense.

• En lugar de apreciar la necesidad de ajustar el sobreconsumo, como principal responsable del déficit comercial y el sobreendeudamiento privado, el gobierno
estadounidense intenta seguir estimulándolo.

Si bien ha reconocido la necesidad de “controlar” —no de eliminar— el déficit presupuestario, continúa insistiendo —pese a los pobres resultados de los
anteriores paquetes de estímulo frente a la recuperación europea que ha seguido a las medidas de austeridad— con el papel del gasto público en la reactivación.

 




Link:
http://www.sintesiscorrientes.com/notix/noticia/01744_se_frena_la_economia_estadounidense.htm